在雪球看到流水白菜说今年不想分析中国平安的年报了，其实我也不想，因为该说的问题我在最近的文章都深度解读了，年报反而显得无足轻重了。写了这么多平安，再写别人都以为我是托了，而且也很不利于吸粉，最重要的是平安也不给我稿费，我基本就是义务劳动。

但是又有好多人问我，这两年平安股价不涨，搞得都没人愿意解读了。为了满足大家的好奇心，兼顾我的写作动力，这里写一份流水账，就是我快速看一遍年报，把我认为有价值的内容挑出来给大家做个筛选。

没办法，股价不涨，也不涨粉，都动力不足了。

先看一下中国平安的业务结构

智慧城市生态圈建设就是中国平安投资中国金茂和华夏幸福的重要原因。

2020年实现归属于母公司股东的营运利润1,394.70亿元，同比增长4.9%；营运ROE达19.5%。同时中国平安因执行中国财政部《企业会计准则解释第 2 号》的有关规定所涉及的保险合同准备金会计估计变更，主要是保险合同负债评估的折现率基准曲线变动，以及根据最新经验和趋势调整了非经济假设，增加 2020 年 12 月 31 日寿险及长期健康险责任准备金人民币 191.41亿，减少 2020 年度税前利润人民币191.41亿。按照25%的企业所得税率，大概减少纯利润143.56亿。这个计提准备金类似于银行的坏账准备，可以认为是隐藏了利润。

中国平安的产品和投资端对于利率的敏感性是各家保险公司中最低的，所以这些准备金有可能用不到，最后再变为股东的利润。

截至2020年12月末，个人客户数超2.18亿，较年初增长9.0%；全年新增客户3,702万，其中36.0%来自集团生态圈的互联网用户；客均合同数2.76个，较年初增长4.5%；互联网用户超5.98亿，较年初增长16.0%。平安的客户基础保持稳固，对客户的粘性也在加强，作为综合金融体，只要客户拉进来，就有办法赚钱（提供各种金融服务）。

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